Dezvoltatorul belgian de spații logistice Warehouses de Pauw a anunțat o creștere puternică a câștigurilor în anul 2023. Astfel, EPRA Earnings pe acțiune peste 2023 se ridică la 1,40 euro (o creștere de 12% față de anul trecut).
Această evoluție este determinată în principal de creșterea organică de 6% prin indexarea chiriilor și proiecte/achiziții de preînchiriere, susținută de costul stabil al datoriei, în ciuda creșterii portofoliului și a creșterii puternice a ratelor dobânzilor.
Pe baza acestui fapt, WDP propune un dividend de 1,12 euro pe acțiune (+12% a/a).
Totodată, gradul de ocupare rămâne foarte ridicat (98,5% la 31 decembrie 2023 față de 99,1% la 31 decembrie 2022), datorită dinamicii pieței, într-un context de presiune ascendentă asupra chiriilor de pe piață.
Mai mult, aproximativ 436.000 mp de proiecte de construcții noi preînchiriate au fost finalizate în 2023.
Schimbarea randamentului aplicată de evaluatori (2023: +54 bps din care +20 bps în Q4 2023) a fost parțial compensată de o creștere a valorilor estimate ale chiriei de piață (2023: +11%, din care 6% în Q4 2023).
În prezent, chiria contractuală este cu aproximativ 13% sub chiria de pe piață.
Stabilitatea financiară, indiferent de climatul volatil al ratei dobânzii, este arătată de raportul împrumut-valoare, care s-a îmbunătățit substanțial la 33,7% la 31 decembrie 2023, comparativ cu 38,1% în Q3 2023.
În ceea ce privește planul de creștere 2022-25: la 462 de milioane de euro în 2023, volumul anual de investiții dorit de 250 de milioane de euro a fost depășit.
Cu un randament de 8,2% pentru proiecte și achiziții și un IRR de 8% pentru investițiile în energie, obstacolele de rentabilitate așteptate au fost aliniate cu creșterea costului capitalului.
Cu un câștig EPRA estimat de 1,47 euro pe acțiune pentru 2024, obiectivul pentru 2025 de 1,50 euro este la îndemână cu un an înainte, împreună cu un bilanț consolidat semnificativ.
Proiecte logistice ce vor fi livrate în 2024
În primul trimestru al acestui an WDP urmează să finalizeze proiectul logistic din Almaj (pentru Erkurt, 6.242 mp suprafața închiriabilă).
În trimestrul doi este prevăzută livrarea proiectului din Târgu Lăpuș (pentru Taparo, 14.656 mp).
Alte trei proiecte vor fi livrate în trimestrul trei: Slatina (pentru Pirelli 3B+C, 48.335 mp, Timișoara (pentru Ericsson, 33.455 mp) și Ariceștii Rahtivani (pentru Trico – 11.600 mp)
Pespective
Noul plan de creștere BLEND2027: prin planul pentru 2024-2027, WDP intenționează să continue creșterea veniturilor prin combinarea mai multor factori pe mai multe piețe (geografice), cu un accent clar pe profitabilitate și execuție de înaltă performanță.
Pentru anul 2024, câștigul EPRA pe acțiune estimat este de 1,47 euro, reprezentând o creștere de +5% față de 1,40 euro în 2023.
Pe baza acestei perspective, este așteptat un dividend brut pe acțiune de 1,18 euro pentru 2024 (plătibil în 2025), o creștere de +5% ținând cont de o rată scăzută de plată de 80%.
Aceste previziuni se bazează pe informațiile deținute în prezent și pe situația actuală, cu excepția circumstanțelor neprevăzute în contextul unui climat macroeconomic volatil.
Pe parcursul anului 2023 au fost identificate unele achiziții (atât clădiri, cât și terenuri noi) de aproximativ 210 milioane de euro. Toate acestea au fost efectuate la prețuri la valoarea justă conform rapoartelor de evaluare întocmite de experți imobiliari independenți. WDP generează un randament total inițial brut de închiriere de aproximativ 9,5% (excluzând rezervele de teren).
Achiziții identificate în al patrulea trimestru al anului 2023
În Bcurești, clusterul de logistică urbană de mare randament – parte a zonei cheie angro din România – măsoară 100.000 mp pe un teren de 300.000 mp. Clusterul are acces direct la Șoseaua de Centură a Bucureștiului existentă și cea nouă, ideal pentru aprovizionarea eficientă a comercianților din capitală și din sud-estul României.
În Arad, extinderea rezervelor de teren cu o proprietate strategică de teren de 27.000 mp.
În 2023, WDP a livrat cu succes următoarele proiecte pre-închiriate cu o suprafață totală închiriabilă de 436,000 mp. Randamentul brut inițial de închiriere din totalul acestor proiecte finalizate se ridică la 6.3%, cu o investiție de aproximativ 312 milioane de euro. Termenul mediu de închiriere este de 13 ani.
Proiecte în derulare
WDP se așteaptă să genereze un randament brut inițial de închiriere de aproximativ 6.4% din toate proiectele derulate, în valoare de aproximativ 402 milioane euro, cu o suprafață închiriabilă de 553.000 mp.
Randamentul noilor proiecte identificate în cursul anului 2023 (150 de milioane de euro) este de 7,1%.
Rata de preînchiriere arată o scădere temporară (Q3 2023: 90%). Aceasta este atribuită unui număr de factori, inclusiv extinderea clusterelor existente, proiectelor cu obligații de remediere a solului și de construcție și abordarea cererii de unități mai mici în anumite locații.
WDP își exprimă încrederea în comercializarea acestor proiecte într-o piață caracterizată de penurie și o lentă dezvoltare.
În prezent WDP are o rezervă de teren pentru dezvoltare de aproximativ 1,7 milioane mp suprafață închiriabilă, răspândită în regiunile în care compania activează.