Creșterea bruscă a prețurilor la energie în prima jumătate a anului 2026 a evocat șocul prețurilor la energie din 2021-2022, însă natura șocului din 2026 este diferită în mai multe privințe.
Până în prezent, șocul prețurilor la energie din 2026 a fost de mai mică amploare, cu creșteri mai limitate ale prețurilor angro la gaze și electricitate decât în timpul ultimei crize energetice, conform unui studiu realizat de Banca Centrală Europeană (BCE).
Impactul prețurilor angro la gaze asupra prețurilor angro la electricitate – care este de obicei puternic, prețurile gazelor fiind factorul marginal de stabilire a prețurilor energiei electrice – a fost atenuat de o trecere către energia electrică generată din surse regenerabile.
În plus, modul în care prețurile angro la gaze și electricitate se reflectă în prețurile cu amănuntul a evoluat. Această casetă examinează modul în care modificările prețurilor angro la gaze sunt transmise consumatorilor, concentrându-se pe impactul acestora asupra prețurilor angro la electricitate, precum și asupra stabilirii prețurilor cu amănuntul pentru gaze și electricitate.
Presiunile asupra prețurilor energiei electrice au fost mai mici în 2026 comparativ cu 2021-2022, parțial datorită ponderii mai mari a energiei electrice generate din surse regenerabile. În 2021-2022, secetele au redus producția de energie hidroelectrică, iar un număr mare de centrale nucleare franceze erau în curs de întreținere. Acest lucru a dus la o dependență ridicată de gaze pentru producerea de energie electrică în întreaga Europă, într-un moment în care aprovizionarea cu gaze a fost drastic redusă în urma izbucnirii războiului din Ucraina. Până în prezent, în 2026, presiunile pe piața gazelor au fost comparativ mai mici.
În plus, multe țări și-au sporit producția de energie electrică cu emisii reduse de carbon, în special prin intermediul surselor regenerabile de energie (Graficul B, panoul a). Prin urmare, prețurile angro ale energiei electrice au crescut mai modest în 2026 comparativ cu 2021-22. De asemenea, acestea au înregistrat diferențe între piețele europene de la șocul prețurilor la energie din 2021-22 (Graficul B, panoul b).
Efectul creșterii ponderii energiei electrice generate din surse regenerabile asupra prețurilor angro ale energiei electrice este negativ, neliniar și inegal între țări (Graficul C). În același timp, există diferențe substanțiale între țări în ceea ce privește capacitatea și producția de energie electrică din surse regenerabile.
Împreună, acești factori pot cauza evoluții inegale ale prețurilor. În Spania, unde ponderea energiei electrice generate din surse regenerabile este cea mai mare, numărul de ore în care prețurile energiei electrice sunt stabilite în funcție de prețurile gazelor este constant mai mic și a scăzut substanțial de-a lungul anilor (Graficul D). Evoluții similare se observă în Franța, unde energia nucleară domină adesea mixul energetic și stabilirea prețurilor. În schimb, în Italia, prețurile energiei electrice sunt încă frecvent determinate de prețurile gazelor.
Transmiterea prețurilor angro la gaze și energie electrică la inflația prețurilor la gaze și energie electrică, măsurată prin Indicele armonizat al prețurilor de consum (IAPC), depinde de mecanismele de stabilire a prețurilor cu amănuntul și de componența prețurilor. Prețurile cu amănuntul pot fi reglementate sau bazate pe piață și pot fi ajustate flexibil sau la intervale fixe în ambele sectoare. Rata de transfer este cea mai rapidă atunci când prețurile sunt bazate pe piață și ajustate flexibil. Impozitele și taxele cu evoluție relativ lentă atenuează transmiterea modificărilor prețurilor angro la energie la inflația IAPC la gaze și energie electrică. În 2025, impozitele și taxele au reprezentat, în medie, 31% din prețurile la gaze și 27% din prețurile la energie electrică în zona euro
Intensitatea transferului de energie poate depinde și de durata creșterii bruște a prețurilor la energie. De exemplu, în țările în care furnizorii de energie cumpără energie electrică și gaze cu ani în avans pe piața futures și oferă clienților lor contracte pe termen lung, o creștere bruscă a prețurilor angro poate avea doar un impact limitat asupra consumatorilor.
Transmiterea prețurilor angro către prețurile cu amănuntul s-a accelerat pentru prețurile gazelor naturale în general, însă modelul general de transmitere întârziată și inegală se menține atât pentru prețurile gazelor naturale, cât și pentru prețurile energiei electrice (Graficul F). În mai multe țări din zona euro, piețele cu amănuntul de energie electrică și gaze naturale au fost din ce în ce mai liberalizate. Noile tipuri de contracte tind să scurteze durata contractelor pe termen determinat sau să introducă tarife mai flexibile. Aceste tarife au adesea legături mai strânse cu prețurile angro, ceea ce crește frecvența modificărilor prețurilor cu amănuntul. Un sondaj din 2026 realizat în rândul băncilor centrale naționale din Eurosistem a constatat că se preconizează că modificările prețurilor angro ale gazelor naturale se vor transfera în inflația IAPC a gazelor naturale în termen de 1-3 luni în mai mult de jumătate din zona euro, în termen de 4-6 luni în aproximativ o zecime din zona euro și în termen de 7-12 luni în aproximativ o treime din zona euro – toate valori mai mari decât în 2022. În special, ponderea țărilor care raportează o propagare lentă în termen de 13-24 de luni a scăzut de la aproximativ 40% la aproximativ 5% din 2022. Rata de propagare a prețurilor energiei electrice este distribuită mai larg (între mai puțin de o lună și până la doi ani) și este încă estimată a fi aproximativ aceeași ca în 2022.
Mai multe caracteristici structurale au evoluat de la șocul prețurilor la energie din 2021-2022 și au modificat transmiterea prețurilor angro ale gazelor naturale asupra facturilor de consum. Ponderea tot mai mare a surselor regenerabile de energie în producerea de energie electrică a slăbit legătura mecanică dintre prețurile angro ale gazelor naturale și prețurile angro ale energiei electrice. Transmiterea modificărilor prețurilor angro asupra inflației IAPC a gazelor naturale s-a accelerat. Alături de îmbunătățirile indicilor prețurilor IAPC ai energiei electrice și a gazelor naturale, care reprezintă mai bine costurile de consum, aceste evoluții sugerează că modificările prețurilor angro ale gazelor naturale se pot reflecta asupra inflației IAPC a gazelor naturale ceva mai rapid decât în trecut, dar mai puțin intens pentru inflația IAPC a energiei electrice, variațiile interțare rămânând în ambele cazuri. Oferta și cererea de energie continuă să fie afectate de conflictul din Orientul Mijlociu, dar au fost afectate și de evenimentele meteorologice extreme din timpul verii. Aceasta implică faptul că dinamica prețurilor angro ale energiei necesită o monitorizare atentă, deoarece transmiterea lor asupra prețurilor de consum rămâne o sursă importantă de volatilitate pe termen scurt a inflației IAPC.